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Trump trägt die Schuld am Chip-Crash
Der Einbruch bei den Chips ist zum Teil auf frühere Berichte zurückzuführen, wonach die USA eine Verschärfung der Exportbeschränkungen für fortschrittliche Halbleitertechnologie aus China erwägen. Unterdessen hat der republikanische US-Präsidentschaftskandidat Donald Trump erklärt, dass Taiwan als Chip-Produktionsstandort Schutzgelder an die USA zahlen sollte. Denn seiner Meinung nach habe Taiwan den USA das Chip-Geschäft abgenommen, was den Ausverkauf der Chip-Aktien verschärft habe.
In den letzten Jahren hat die US-Regierung gegenüber der US-amerikanischen Halbleiterfertigung eine protektivere Haltung eingenommen und argumentiert, dass die Industrie für den Wettbewerb mit China von strategischer Bedeutung sei, was bei Chip-Investoren zu jüngsten Bedenken geführt hat.
Wir Chip-Giganten, alle unten
Obwohl die Vereinigten Staaten ihre Chipbeschränkungen für China schon seit einiger Zeit verschärfen, unterstützen amerikanische Chiphersteller ihre chinesischen Kunden weiterhin unter der Prämisse der Compliance, was in gewissem Maße den Anstieg amerikanischer Chips unterstützte. Statistiken zeigen, dass der Philadelphia Semiconductor Index im Jahr 2024 immer noch um 30 % gestiegen ist und damit das Wachstum des S&P 500 von 17 % übertrifft.
Allerdings müssen wir zugeben, dass diese Beschränkungen die Verkäufe der US-amerikanischen Chiphersteller nach China geschwächt haben. Nvidias Einnahmen aus China machten im Quartal, das am 28. April endete, etwa 18 Prozent des Gesamtumsatzes aus, verglichen mit 66 Prozent im Vorjahr.
Im Anschluss an die Nachricht fiel der technologielastige Nasdaq Composite Index in New York um 2,8 %, der schlechteste Tag seit Dezember 2022. Der Standard & Poor's 500 Index fiel um 1,4 Prozent und beendete damit eine dreitägige Siegesserie. Der Philadelphia Semiconductor Index verlor im Nachmittagshandel mehr als 5 Prozent und ist damit auf dem Weg zu seinem größten prozentualen Tagesrückgang seit Oktober 2022.
Unter ihnen fiel der Riese für künstliche Intelligenz Nvidia um fast 7 % und verlor mehr als 200 Milliarden US-Dollar an Marktwert. Der kleinere Konkurrent AMD fiel um 8 Prozent. Die Aktien von Qualcomm, Micron, Broadcom und Arm fielen alle um mehr als 7 Prozent. Unter ihnen fielen die Broadcom-Aktien um 7,9 % und markierten damit den größten prozentualen Tagesrückgang seit dem 18. März 2020, als sie um 15,9 % einbrachen. Gleichzeitig fielen am Mittwoch auch die Aktien der drei großen US-Chipausrüstungshersteller Applied Materials, Pan Forest Group und Kolei stark. Unter ihnen fielen die Aktien von Applied Materials sogar um 7,8 Prozent, der stärkste Intraday-Rückgang seit November.
Die Pleite vernichtete den Wert der Aktien im Philadelphia Semiconductor Index um 496 Milliarden US-Dollar.
„Investoren haben sich an ununterbrochen gute Nachrichten bei Technologieaktien gewöhnt, daher kann das kleinste bisschen Negativität die Leute überraschen und Panik auf dem Markt auslösen“, sagte Dan Coatsworth, Investmentanalyst bei AJ Bell in New York.
„Halbleiteraktien wurden von einem doppelten Schlag politischer Kräfte auf beiden Seiten des Ganges getroffen“, sagte Steve Sosnick, Chefmarktstratege bei Interactive Brokers den Markt nach oben treiben, dann gibt es für Investoren wirklich keinen Ort, an dem sie sich verstecken können“, fügte er hinzu.
Ajay Rajadhyaksha, Vorstandsvorsitzender von Barclays Global Research, sagte, die Schritte spiegelten die gestiegene Besorgnis der Anleger über das politische Risiko wider, da sich die Chancen, dass Trump die US-Wahl gewinnt, in den letzten drei Wochen erheblich verbessert hätten, und ein „sehr aggressiver Rotationshandel“, da die Anleger weiterhin von Large-Caps abwandern Aktien zu Small-Cap-Aktien. „In den letzten anderthalb Jahren hat es bei Technologieaktien eine unglaubliche Bewegung gegeben“, sagte er, „also nehmen die Leute aufgrund der Nachrichten Gewinne mit.“
Die amerikanischen Chiphersteller Applied Materials Corp., Pan Forest Corp. und Kolei Corp. haben laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen in einer Reihe kürzlicher Treffen mit US-Beamten auf ihren Standpunkt gedrängt. Sie argumentieren, dass die derzeitige Handelspolitik kontraproduktiv sei und den US-Halbleiterunternehmen schaden würde, während sie das Wachstum Chinas nicht so stark stoppen könne, wie es die Regierung gerne hätte.
Die japanischen, niederländischen und koreanischen Chips haben nicht mitgehalten
Zeitgleich mit dem Chip-Einbruch in den USA stürzten auch die Chip-Giganten in Japan, den Niederlanden, Südkorea und Taiwan ab.
Zunächst fielen in Japan die Aktien von Tokyo Electron Ltd., dem größten Hersteller von Halbleiterausrüstung des Landes, am Mittwoch um bis zu 8,3 %, der größte Intraday-Rückgang seit drei Monaten, nachdem bekannt wurde, dass die US-Beschränkungen verhängt wurden. Screen Holdings Co. fielen um 5,1 Prozent und Disco Corp.-Aktien fielen um 4,1 Prozent, während Advantest Corp. um 2,5 Prozent fiel. Auch Lasertec schnitt schlecht ab. Mehr als 20 % des Umsatzes von Tokyo Electron stammen aus China, sagte Hiroshi Namioka, Chefstratege bei T&D Asset Management. „Die Tatsache, dass Tokyo Electronics im Mittelpunkt steht, könnte den Aktienkurs unter Druck setzen“, sagte er.
Zurück in den Niederlanden fielen die Aktien von ASML, obwohl die Ergebnisse für das zweite Quartal die Markterwartungen übertrafen. Die Aktien des Unternehmens stürzten in Amsterdam um 11 Prozent auf 870,90 Euro ab und verloren 42,7 Milliarden Euro (46,7 Milliarden US-Dollar) an ihrem Marktwert, den Daten zufolge der stärkste Rückgang seit März 2020. Dies lag vor allem daran, dass 49 Prozent seiner Umsätze im gleichen Zeitraum aus China stammten – was unterstreicht, wie stark das Unternehmen bei einer Verschärfung der Beschränkungen gefährdet wäre.
Auch südkoreanische Unternehmen wurden hart getroffen: Daten zeigen, dass die Aktien von SK Hynix gestern bei 220.500 Won (ca. 163 US-Dollar) schlossen, 5,36 % weniger als am Vortag und damit den größten Rückgang seit fast neun Monaten seit dem 26. Oktober letzten Jahres. Hanmi Semiconductor, ein wichtiger Lieferant von Produktionslinienausrüstung für SK Hynix, fiel ebenfalls um 5,18 Prozent auf 159.400 Won. Samsung Electronics schloss mit einem Minus von 1,14 % bei 86.700 Won. Ausländische Investoren waren Nettoverkäufer von SK Hynix-Aktien und verkauften Aktien im Wert von 409 Milliarden Won, was sie zur meistverkauften Aktie auf dem koreanischen Markt machte. Der südkoreanische Kospi-Index schloss bei 2.843,29, 22,8 Punkte (0,80 %) weniger als am Vortag. Am Seouler Devisenmarkt wurde der Won um 15:30 Uhr bei 1.381,5 Won pro Dollar gehandelt, 3,4 Won weniger als am Vortag.
Auch auf der taiwanesischen Seite Chinas ist die Reaktion von TSMC nicht gering. TSMC-Aktien erlitten auch an der Taiwan Stock Exchange einen Schlag und schlossen bei 1.030 NT$, was einem Rückgang von 2,37 Prozent gegenüber dem Vortag entspricht. In den USA sind die TSMC-Aktien um bis zu 8 Prozent gefallen.
Die globale Halbleiterindustrie ist ein wichtiger Teil der modernen Wirtschaft und Unternehmen wie SK Hynix, TSMC und Samsung Electronics spielen dabei eine Schlüsselrolle. Geopolitische Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten, China und Taiwan erhöhen die Komplexität zusätzlich, da Taiwans bedeutende Position auf dem Halbleitermarkt Auswirkungen auf die globalen Lieferketten hat. Trumps Präsidentschaft und seine Politik, insbesondere seine Haltung zu Handel und Produktion, haben in der Vergangenheit die Marktdynamik beeinflusst, und seine jüngsten Kommentare bilden da keine Ausnahme.
Die Halbleitergesetze und -subventionen der US-Regierung zielen darauf ab, die inländische Halbleiterindustrie wiederzubeleben und die Abhängigkeit von ausländischen Herstellern zu verringern. Doch Trumps Äußerungen haben Zweifel an der Wirksamkeit und Zukunft dieser Subventionen aufkommen lassen und zu Marktturbulenzen geführt.
Amerikanische Chiphersteller, die einzigen Gewinner?
Als die Chiphersteller einbrachen, erhielten nur Intel und GF, die inländischen Waferhersteller, gute Lieferungen. Daten zeigten, dass Intel Corp. und Grofond Inc. am Mittwoch zulegten und einen breiten Ausverkauf bei Chip-Unternehmen abwehrten, da Anleger spekulierten, dass die Unternehmen von neuen Richtlinien der Biden- oder Trump-Regierung profitieren könnten. Intel-Aktien stiegen sogar um 8,2 Prozent, während Globalfoundries-Aktien um 14 Prozent zulegten.
„Trumps Äußerungen kommen Intel zugute, das über Produktionskapazitäten in den USA verfügt, also wird es ein Nutznießer sein“, sagte Robert Pavlik, Senior Portfolio Manager bei Dakota Wealth Management. Es ist eine sehr einfache Sache, logisch zu verstehen. Von der Trump-Administration über die Biden-Administration bis hin zur Trump-Administration besteht eines ihrer Anliegen darin, die lokale Herstellung von Chips zu fördern, und Intel und Grofond sind die einzigen beiden lokalen Chiphersteller in den Vereinigten Staaten. Ihre Vorteile liegen auf der Hand.
Derzeit hat Intel Foundry 8,5 Milliarden US-Dollar an US-Chip-Act-Subventionen und bis zu 11 Milliarden US-Dollar an Darlehen erhalten, und Intel Foundry, eine unabhängig verwaltete Einheit von Intel, treibt seinen Plan voran, bis 2030 nach TSMC die zweitgrößte Foundry zu werden.
Bisher hat das Unternehmen vier neue Werke in den USA angekündigt, zwei in Arizona und zwei in Ohio. Zwei Anlagen in Chandler, Arizona – Intels Fab 52 und Fab 62 – haben seit Gelsingers Ankündigung Anfang 2021 die größten Fortschritte gemacht. Im Dezember 2023 gab Intel bekannt, dass der Betonüberbau des Werks fertiggestellt sei. Das Bauteam installiert derzeit ein automatisiertes Materialtransportsystem, das Intel als „automatisierten Superhighway“ für den Transport von Wafern bezeichnet. Die Fabrik wird voraussichtlich später in diesem Jahr oder Anfang 2025 mit der Produktion beginnen und plant, Chips auf Basis von Intels Angstrom-Prozesstechnologie der nächsten Generation zu produzieren. Dazu gehört der Intel 18A-Knoten für den Massenmarkt.
Unterdessen sind in Ohio – Intels erster neuer Fabrik in den Vereinigten Staaten seit mehr als 40 Jahren – Bauteams mit den Ausgrabungen beschäftigt. Die Gießerei gibt an, dass Bautrupps im Jahr 2023 mehr als 4 Millionen Kubikmeter (3,53 Millionen Tonnen) Erde bewegen werden – das entspricht der Ladung von 248.000 Muldenkippern – und mehr als 32 Meilen (51,4 Kilometer) Pipeline verlegen werden.
Ein Großteil der Arbeit in diesem Jahr wird sich darauf konzentrieren, die Fabrik auf praktischer Ebene aufzubauen und die „Überlast“-Produktionsausrüstung einzuführen, die für die nächste Bauphase benötigt wird. Intels Fabrik in Ohio wird voraussichtlich im Jahr 2025 mit der Produktion beginnen. Wie wir jedoch im Februar berichteten, scheinen Verzögerungen bei der Finanzierung nach dem US-amerikanischen CHIPS Act und Veränderungen in der Marktdynamik den Fertigstellungstermin auf Ende 2026 verschoben zu haben.
Unterdessen haben die USA dem Chiphersteller GlobalFoundries 1,5 Milliarden US-Dollar zugesprochen. Im Rahmen des Plans zur Unterstützung von GlobalFoundries wird die Regierung außerdem weitere Bundesdarlehen in Höhe von 1,6 Milliarden US-Dollar bereitstellen. Es wird erwartet, dass die Zuschüsse die Produktionskapazität des Unternehmens im Bundesstaat New York innerhalb von zehn Jahren verdreifachen werden. Der Besitz von GlobalFoundries wird dem Unternehmen helfen, sein bestehendes Werk in Malta, New York, zu erweitern und es ihm ermöglichen, einen Vertrag mit General Motors zur Sicherung der Produktion von Spezialchips für seine Fahrzeuge zu erfüllen. Es wird GlobalFoundries auch dabei helfen, eine neue Fabrik zur Herstellung wichtiger Chips zu bauen, die derzeit nicht in den USA hergestellt werden. Dazu gehört eine neue Klasse von Halbleitern, die sich für den Einsatz in Satelliten eignen, weil sie hohen Strahlungsdosen standhalten. Das Geld wird auch für die Modernisierung der Geschäftstätigkeit des Unternehmens in Vermont verwendet, um die erste US-Anlage zu bauen, die Chips für Elektrofahrzeuge, das Stromnetz sowie 5G- und 6G-Smartphones produzieren kann. Verwaltungsbeamte sagten, dass das Werk in Vermont ohne die Investition vor der Schließung gestanden hätte. US-Handelsministerin Gina Raimondo sagte, die Vergabe des GlobalFoundries-Vertrags werde dazu beitragen, eine stabile Versorgung großer Automobilzulieferer und -hersteller mit Chips sicherzustellen und Probleme in der Lieferkette zu verhindern.
Fountyl Technologies PTE Ltd hat seinen Sitz in Singapur und konzentriert sich seit mehr als 10 Jahren auf die Halbleiterfertigungsindustrie für fortschrittliche Keramikteile. Das Hauptprodukt ist das Stiftfutter (Stiftfutter, Spannstift, Präzisions-Stiftfutter), das aus verschiedenen Arten von Keramikmaterialien hergestellt wird (Aluminiumoxid, Zirkonoxid, Siliziumkarbid, Siliziumnitrid, Aluminiumnitrid und poröse Keramik) und heißer Verkauf nach Südostasien und in die ganze Welt. Willkommen bei Kontakt und weiteren Verhandlungen！