利益の窓が現れ、チップ工場は大きな賭けをしようとしている

1，2023年の低予算

TrendForce の統計によると、2023 年の最初の 3 四半期では、各ウェーハ ファウンドリの設備稼働率は理想的ではなく、年間生産額は前年比約 4% 減少します。 その結果、ウェーハファウンドリは2023年に設備調達のための設備投資を削減し、生産能力拡大の速度は鈍化した。 TSMCの場合、ファウンドリーリーダーは2023年第2四半期と下半期に通期の資本支出予測を引き下げ、通期支出は前年の363億ドルから約300億ドルのままとした。 2022年には同社の年間設備投資額がほぼ8年ぶりに減少する。 工場拡張に関しては、TSMCの高雄、南科、中科、諸科の拡張プロジェクトが減速し、生産能力が再配置されている。 当初の計画では、高雄に7nmおよび28nmプロセスの生産ラインを含む2つの新しい工場を建設する予定だったが、高雄の7nm工場はスマートフォンおよびPC市場の需要低迷により停止され、関連する機械および電気工学仕様の策定は延期された。 1 年かかり、クリーン ルームと設置作業はその後延期されました。 さらに、3nm も高速転送モードから低速拡張モードに変更されました。 ファブ 18 工場 P7 は、当初 2023 年に量産予定でしたが、2024 年まで延長されました。7nm 未満のサムスン先端プロセス顧客、クアルコム、エヌビディア、その他の主力新製品の注文が移転しており、生産能力を満たす同等の量の新規顧客が存在せず、その結果、 Samsung の 2023 年の年間先進プロセス容量使用率は約 60% と低くなっています。 UMCのゼネラルマネジャー、Wang Shi氏は、2023年には顧客が在庫消化を続ける中、UMCの事業はウエハ需要の低迷の影響を受け、第1四半期のウエハ出荷量は前四半期比17.5%減少し、生産能力稼働率は70%。 第 2 四半期には、全体的な需要が依然として低迷し、顧客が在庫調整を続けたため、ウェーハ出荷は横ばいでした。 UMC は年間を通じて、収益性を確保するために厳格なコスト管理措置を採用し、一部の設備投資を可能な限り延期してきました。 GlobalFoundries は 2023 年に、世界中の従業員 15,000 人の 5.3% に相当する 800 人以上を削減しました。 世界の半導体産業が下降サイクルに陥ったため、GF は設備投資を削減し、拡大プロセスを減速し始めました。

2，2024年上半期には光が見える

2023 年の第 4 四半期には、状況が改善し始めました。特にファーウェイが新しい主力携帯電話をリリースしたことで購入の波が起こり、話題の AI サーバーや関連チップと相まって、半導体産業チェーンのあらゆる側面が刺激されました。当時、業界では一般的に、2024 年には電子半導体産業の設備投資が大幅に増加すると考えられていました。 産業の発展は上昇サイクルに移行します。 IDC によると、2024 年第 1 四半期の世界の PC 出荷台数は、2023 年第 1 四半期と比べて 1.5% 増加し、2021 年第 4 四半期以来初めて前年比プラス成長となりました。スマートフォン市場はこれより早く回復し、2023 年第 1 四半期にはプラスに転じました。 2023 年の第 4 四半期は 8.5% 増で、2021 年第 2 四半期以来の前年同期比プラス成長となり、2024 年の第 1 四半期も 7.8% 増で引き続き成長しました。 2024 年第 1 四半期の好傾向にもかかわらず、IDC は、PC 市場とスマートフォン市場が 2024 年通年でそれぞれ 2.4% と 2.8% と緩やかに成長すると予想しています。 2024 年下半期は今年上半期よりも改善すると予想されますが、今年上半期の市場パフォーマンスは依然としてやや低迷しており、その結果、年間を通じて明らかな成長は見込めません。

業界の発展から2024年上半期が過ぎたばかりで、2023年末の予測は基本的に一致しているが、市場はまだ若干の変動があり、むしろ過渡期のようなもので、今年の下半期、世界全体では市場の需要がより明らかに高まり、チップの全体的な売上高が増加し、ファブの稼働率が上昇するでしょう。

3，ファウンドリとメモリチップが道をリードする

現在の開発状況から見ると、世界のチップ製造業界のさまざまな状況の中で、ウェハファウンドリとメモリチップの回復の兆候が最も明白であり、最も代表的です。 まず、JPモルガン・チェース（小規模MO）証券のファウンドリ業界レポートでは、ファウンドリの在庫整理が終了すると指摘した。 Small MoTaiwanの調査部門責任者のゴクル・ハリハラン氏は、AI需要が引き続き増加し、非AI需要も徐々に回復し、緊急の注文も出始めており、大型パネルドライバーも出始めており、第1四半期が底に達したと分析した。 IC (LDDIC)、電源管理 IC (PMIC)、WiFi 5 および WiFi 6 チップ、その他の需要が高まっています。 これはウェーハファウンドリ業界が回復に向かい始めていることを示している。 AI以外の需要に関しては、消費者、通信、コンピューティングなどの垂直市場は今年の第1四半期に底を打ったが、自動車および産業用の需要は2024年末か2025年初めまで回復しない可能性がある。

しかし、SEMIは、現在、ウェーハファウンドリの設備稼働率、特に成熟したプロセスが依然として低く、2024年上半期に回復する兆しがないことを認めた。ファブの設備投資は、設備稼働率および全体的な支出と高い相関がある。 2023 年の第 4 四半期には前年同期比 17% 減少し、2024 年の第 1 四半期にも 11% 減少し、第 2 四半期には成長に戻ると予想されていますが、わずかに 0.7% の減少にとどまりました。 メモリ関連の設備投資は 8% 増加すると予想されており、これは非メモリ部門よりも速いです。 TrendForceの統計によると、過去の第2四半期にはメモリのサプライヤーとバイヤーの在庫レベルに大きな変化はなく、第3四半期にはスマートフォンとCSPのメーカーにはまだ在庫を補充する余地があり、生産シーズン。 スマートフォンとサーバーは、メモリ出荷のさらなる増加を促進すると予想されます。 第 3 四半期には、汎用サーバーの需要の回復と、メモリ サプライヤーによる HBM の生産比率のさらなる増加により、PC DRAM の価格は引き続き上昇し、平均価格は 3% ～ 8% 上昇すると予想されます。 %。 汎用サーバーはピークシーズンの在庫需要の恩恵を受け、その結果、DDR5 契約価格は 8% から 13% 上昇しました。 NAND フラッシュに関しては、第 3 四半期も企業はサーバー構築への投資を継続し、SSD は AI アプリケーションの拡大の恩恵を受け、関連する受注は引き続き増加すると予想されます。 しかし、家電市場の需要は引き続き低迷しており、下半期の工場生産はプラスとなっており、NANDフラッシュの供給過剰割合は2.3%まで上昇すると予想され、NANDの平均価格は上昇する見通しだ。 Flash は四半期ごとに 5% ～ 10% の増加に収束します。 今年のNANDフラッシュの価格動向を見ると、年前半は自社工場の抑制により価格の反発が加速したが、年後半には大手メーカーが生産拡大を始めたが、小売市場は回復していないため、ウェーハのスポット価格は下落するだろう。

上記はデジタル、ロジックチップですが、対照的にアナログチップ市場はさらに悪化しており、これは主に産業および自動車アプリケーション市場が原因であり、前述したように、今年末まで回復するのではないかと心配しています。 アナログチップのリーダーであるテキサス・インスツルメンツの業績は、市場の状況を示す 1 つの指標となります。 2024年第1四半期のテキサス・インスツルメンツの売上高は前年同期比16%減（前四半期比10%減）の36億6,100万ドルとなり、売上高は前年同期比34%減となりました。 テキサス・インスツルメンツは、チップ業界で最も長い顧客リストと最も多様な製品カテゴリーを有しており、アナログチップ業界全体のバロメーターとなっています。

4，2025年に備えて大手ファブは設備投資を増加

現在、半導体産業は新たな上昇サイクルに入り、主要ファブはついに新たな成長期に到達し、設備投資を増加させ、生産能力を拡大し始めています。代表的な代表例はTSMC、サムスン、SKハイニックス、マイクロン、 SMICと華宏半導体も同様です。 TSMCは、2nmなどの最先端プロセスの開発と生産が継続的に増加しているため、2025年の設備投資額は320億米ドルから360億米ドル（2024年には280億米ドルから320億米ドル）に達し、2番目に高いと予想している。過去 1 年間では、年間 12.5% から 14.3% の増加でした。 TSMCの2nmプロセス能力に対する顧客の需要は予想よりも強いと報告されており、Appleが以前TSMCの2nm最初の生産能力の契約を先導したことに加えて、Apple以外のアプリケーション顧客も開発の急成長を受けてAIの導入を積極的に計画しているという。

したがって、TSMCは引き続き2025年の2nm量産目標を推進しており、これに先立ち、宝山第一工場の2nm生産ラインは2024年4月に設備を移転し、宝山第二工場もこれに続き、高雄工場は世界最速で2nm生産能力を拡大する計画である。 2025 年の第 3 四半期には関連設備に移行する予定で、南科も生産に参加する予定です。 関連する生産能力は2025年末から2026年にかけて拡大し続ける。韓国のトップ2社であるサムスンとSKハイニックスも、2025年までに生産を大幅に拡大するための資金を調達している。7月1日、韓国経済新聞はこう報じた。サムスン電子とSKハイニックスは事業拡大をさらに推進するため、韓国産業銀行からの融資申請を検討している。 報道によると、サムスン電子は最大5兆ウォンの融資申請を計画しており、SKハイニックスは263億8000万元と158億2800万元に相当する3兆ウォンを目標としている。 SKハイニックスの融資の主な目的は、巨額の投資計画と既存の資本準備金とのギャップを埋めることだと伝えられている。 同社は京畿道の龍仁半導体クラスターに120兆ウォン以上、インディアナ州のAIサーバーメモリチップパッケージング工場の建設に40億ドル以上を投資する計画だ。 しかし、第 1 四半期末の現金準備金はわずか 8.2 兆ウォンにとどまっています。 SKハイニックスは、ロンジン半導体クラスターと呼ばれる大規模なファブコンプレックスの建設を2025年3月に開始する予定で、4つの別々のファブで構成され、完成すれば世界最大のファブコンプレックスとなる可能性が高い。 マイクロンの2024会計年度の設備投資計画は約80億ドルで、2024会計年度の第4四半期には、ファブ建設、新しいファブ機器、さまざまな拡張やアップグレードに約30億ドルを費やす予定です。 マイクロンは2025年度に、さまざまな技術や設備の更新を支援するため、収益の約30％、総額約120億ドルを目標に設備投資を大幅に増加する予定で、2025年度に大幅に増加した同社の支出は新しいファブの建設に充てられる予定だ。アイダホ州とニューヨーク州で、高帯域幅メモリ (HBM) の組み立てとテストに資金を提供しています。 製造施設やバックエンド施設の建設だけでなく、技術変革への投資も含まれます。 マイクロンはサムスンやSKハイニックスよりもEUV技術の採用が遅れており、2025年までにEUV DRAMの量産を達成するには投資の増加も必要である。マイクロンの社長兼最高経営責任者（CEO）のサンジェイ・メロトラ氏は、マイクロンはEUVリソグラフィー装置の使用で若干遅れているものの、試験は順調に進んでいると述べた。 EUVを使用した1γプロセスDRAMチップの生産は順調に進んでおり、2025年の量産達成に向けて順調に進んでいる。マイクロンは、業界でより安価でエネルギー効率の高いメモリチップを実現したいと考え、1γプロセスDRAMに大きな期待を寄せている。 現在、広島にあるマイクロンの工場でパイロット生産が進行中であり、1γプロセスを使用した最初のDRAMもパイロット生産プログラムの一環として製造される予定だ。 インテルは、契約顧客と自社製品の生産能力を拡大するため、2024 年に設備投資を 2% 増額して 262 億ドルにする計画です。

中国本土のウェーハファウンドリDuo Xiongの業績を見てみましょう

2024 年第 1 四半期の SMIC の売上収益は 17 億 5,000 万ドルで、前四半期比 4.3%、前年比 19.7% 増加し、月間生産能力は 2024 年第 4 四半期の 8 インチ ウェーハ 805,500 枚から増加しました。 2023年には約81万4,500枚のウエハを生産し、その稼働率は80.8％に向上した。 同四半期におけるSMICの資本支出は158億7,300万元で、前四半期の167億8,000万元と比較した。 第 2 四半期に向けて、SMIC の設備投資計画は横ばいでした。 2024 年第 1 四半期の Huahong Semiconductor の売上収益は 4 億 6,000 万ドルで、前年同期の 6 億 3,100 万ドルから減少しましたが、前四半期の 4 億 5,500 万ドルと比較すると 1% 増加しました。 Huahong Semiconductor の親会社株主に帰属する純利益は 3,180 万ドルで、前年同期比 79.1% 減少しました。 同社は純利益の減少は平均販売価格の下落に起因すると考えた。 同四半期中、Huahong Semiconductor は設備投資に 3 億 260 万ドルを費やしましたが、前四半期は 3 億 3,100 万ドルでした。 全体として、今後 1 年ほどで、大規模工場、特に高度なプロセスに基づく工場の設備投資は一般に増加する一方、成熟したプロセスに基づく工場の設備投資はあまり変化しないでしょう。

5，半導体装置の隆盛があらゆる船を持ち上げる