チップ暴落の責任はトランプにある

しかし、これらの規制により、米国のチップメーカーの中国への販売が弱まっていることは認めざるを得ません。 Nvidia の中国からの収益は、4 月 28 日に終了した四半期には全体の約 18% を占めましたが、前年同期は 66% でした。

このニュースを受けて、ニューヨーク市場ではハイテク株の多いナスダック総合指数が2.8％下落し、2022年12月以来の最悪の日となった。スタンダード＆プアーズ500指数は1.4％下落し、連勝記録が3で止まった。 フィラデルフィア半導体指数は午後の取引で５％以上下落し、１日としては２０２２年１０月以来最大の下落率を記録した。

このうち人工知能大手エヌビディアは７％近く下落し、時価総額２０００億ドル以上を失った。 小規模なライバルAMDは8％下落した。 クアルコム、マイクロン、ブロードコム、アームの株価はいずれも７％以上下落した。 このうちブロードコム株は７．９％下落し、１日としての下落率としては２０２０年３月１８日の１５．９％下落以来最大となった。 同時に、米国の大手チップ装置メーカー３社、アプライド・マテリアルズ、パン・フォレスト・グループ、コレイの株価も水曜日に急落した。 このうちアプライド・マテリアルズ株は最大7.8％下落し、日中の下落率としては11月以来の大きさとなった。

この暴落により、フィラデルフィア半導体指数の株価は4,960億ドル消えた。

投資家はハイテク株の良いニュースが絶え間なく続くことに慣れているため、ほんの少しのネガティブな話題でも人々の不意を突かれ、市場にパニックを引き起こす可能性がある」とニューヨークのAJベルの投資アナリスト、ダン・コーツワース氏は述べた。

インタラクティブ・ブローカーズの首席市場ストラテジスト、スティーブ・ソスニック氏は、「半導体株は両側の政治勢力の二重苦に見舞われている」と述べ、「好調なハイテク株からのローテーションが、好成績を収めている大型株からのさらに大きな敗退に転じれば、市場を押し上げていれば、投資家にとって隠れる場所はまったくありません」と彼は付け加えた。

バークレイズ・グローバル・リサーチ会長のアジャイ・ラジャディャクシャ氏は、今回の動きは政治リスクに対する投資家の懸念の高まりを反映していると述べ、米大統領選でトランプ氏が勝利する確率が過去３週間で大幅に上昇し、投資家が大型株からシフトし続けているため「非常に積極的なローテーション取引」が行われていると述べた。株から小型株まで。 同氏は「過去１年半、ハイテク株には信じられないような動きがあった」とし、「人々はこのニュースを見て利益確定している」と述べた。

関係者らによると、米国の半導体メーカー、アプライド・マテリアルズ、パン・フォレスト、コレイの３社は最近の米当局者らとの一連の会合で主張を強めている。 彼らは、現在の貿易政策は逆効果であり、米国の半導体企業に損害を与えている一方、政権が望んでいるほど中国の成長を阻止することはできていない、と主張している。

日本、オランダ、韓国のチップスは耐えられなかった

米国の半導体不況と同時に、日本、オランダ、韓国、台湾の半導体大手も下落した。

まず日本では、米国の規制のニュースを受けて、同国最大の半導体装置メーカーである東京エレクトロンの株価が水曜日に最大8.3％下落し、日中下落としては3カ月ぶりの大きさとなった。 スクリーン・ホールディングス株は５．１％下落、ディスコ株は４．１％下落し、アドバンテスト株は２．５％下落した。 レーザーテックの業績も低迷した。 T&Dアセットマネジメントのチーフストラテジスト、浪岡宏氏によると、東京エレクトロンの売上高の20％以上は中国から来ているという。 同氏は「東京エレクトロニクスがその中心にあるという事実が株価に圧力をかける可能性がある」と述べた。

オランダに戻ると、第2四半期の利益が市場予想を上回ったにもかかわらず、ASML株は下落した。 データによると、同社株はアムステルダムで11％急落し870.90ユーロとなり、時価総額から427億ユーロ（467億ドル）を吹き飛ばし、2020年3月以来最大の下落となった。 その主な理由は、同時期の売上高の49％が中国からのものであり、規制が強化されれば同社がどれほど大きな影響を受けるかを浮き彫りにしている。

韓国企業に関しても大きな打撃を受けており、データによると、SKハイニックス株は昨日、前日比5.36％安の22万500ウォン（約163ドル）で取引を終え、昨年10月26日以来ほぼ9カ月ぶりの大幅な下落となった。 ＳＫハイニックスに生産ライン設備を供給する大手ハンミ半導体も５．１８％安の１５万９４００ウォンとなった。 サムスン電子は１．１４％安の８万６７００ウォンで取引を終えた。 外国人投資家はSKハイニックス株を売り越し、4,090億ウォン相当の株式を売り越し、SKハイニックス株は韓国市場で最も売れた株となった。 韓国のコスピ指数は前日比２２．８ポイント（０．８０％）安の２８４３．２９で取引を終えた。 ソウル外国為替市場のウォン相場は午後３時半現在、前日比３．４ウォン安の１ドル＝１３８１．５ウォンで取引されている。

中国の台湾側でもTSMCの反応は小さくない。 台湾証券取引所でもTSMC株は値下がりし、前日比2.37％安の1,030台湾ドルで取引を終えた。 米国ではTSMC株が最大8％下落した。

世界の半導体産業は現代経済の重要な部分を占めており、SK ハイニックス、TSMC、サムスン電子などの企業がその中で重要な役割を果たしています。 半導体市場における台湾の重要な地位が世界のサプライチェーンに影響を与えるため、米国、中国、台湾の間の地政学的緊張はさらに複雑さを増しています。 トランプ大統領の任期とその政策、特に貿易と製造業に対するスタンスは歴史的に市場力学に影響を与えており、最近の発言も例外ではない。

米政府の半導体関連法案と補助金は、国内半導体産業の活性化と海外メーカーへの依存度の低減を目的としているが、トランプ氏の発言で補助金の有効性や将来性に疑問が生じ、市場に混乱が生じている。

アメリカのチップメーカーだけが勝者なのか？

チップ企業が低迷する中、出荷が好調だったのは国内ウェーハメーカーのインテルとGFだけだった。 データによると、インテルとグロフォンドは水曜日、投資家が両社がバイデン政権かトランプ政権の新たな政策から恩恵を受けるのではないかと推測する中、半導体企業の大幅な下落をかわし上昇した。 インテル株は最大８．２％上昇し、グローバルファウンドリーズ株は１４％上昇した。

ダコタ・ウェルス・マネジメントのシニア・ポートフォリオ・マネジャー、ロバート・パブリク氏は「トランプ氏のコメントは米国に製造能力を持つインテルにとって利益となるため、恩恵を受けることになるだろう」と述べた。 論理的に理解するのは非常に簡単なことです。 トランプ政権からバイデン政権、そしておそらくトランプ政権に至るまで、彼らが主張してきたことの1つはチップの現地製造を促進することであり、インテルとグロフォンドは米国で唯一の現地チップ製造会社である。彼らの利点は明らかです。

現在、Intel Foundryは米国チップ法の補助金85億ドルと最大110億ドルの融資を受けており、Intelの独立管理部門であるIntel Foundryは、2030年までにTSMCに次ぐ第2位のファウンドリになる計画を進めている。

同社はこれまでに米国内にアリゾナ州に２つ、オハイオ州に２つ、計４つの新工場を発表している。 アリゾナ州チャンドラーにある 2 つの施設、インテルの Fab 52 と Fab 62 は、2021 年初頭のゲルシンガー氏の発表以来、最も大きな進歩を遂げています。2023 年 12 月の時点で、インテルは工場のコンクリート上部構造が完成したことを明らかにしました。 建設チームは現在、自動マテリアルハンドリングシステムの設置を進めており、インテルはこれをウェーハ搬送用の「自動スーパーハイウェイ」と表現している。 この工場は今年後半か2025年初めに生産を開始する予定で、インテルの次世代オングストローム時代のプロセス技術に基づいたチップを生産する計画だ。 これらには、量販向けの Intel 18A ノードが含まれます。

一方、オハイオ州（インテルにとって米国では 40 年以上ぶりの新しい工場）では、建設チームが掘削に忙しい。 鋳物工場は、2023年に建設作業員がダンプトラック24万8,000台分の積載量に相当する400万立方ヤード（353万トン）以上の土を運び出し、32マイル（51.4キロメートル）以上のパイプラインを敷設すると主張している。

今年の作業の多くは、実用レベルでの工場の建設と、建設の次の段階に必要な「過負荷」製造装置の導入に焦点を当てることになる。 オハイオ州にあるインテルの工場は、2025 年に生産を開始する予定です。しかし、2 月に報告したように、米国の CHIPS 法の資金調達の遅れと市場力学の変化により、完成時期は 2026 年末にずれ込んだようです。

一方、米国はチップメーカーのグローバルファウンドリーズに15億ドルを与えた。 GlobalFoundriesを支援する計画の一環として、政権は追加で16億ドルの連邦融資も提供する予定だ。 この助成金により、ニューヨーク州における同社の生産能力は10年以内に3倍になることが見込まれている。 GlobalFoundries の所有権は、同社がニューヨーク州マルタにある既存工場の拡張に役立ち、自動車用の特殊チップの生産を確保するためのゼネラルモーターズとの契約を履行できるようになります。 また、GlobalFoundries が現在米国で製造されていない主要チップを生産するための新しい工場を建設するのにも役立ちます。 これらには、高線量の放射線に耐えることができるため、衛星での使用に適した新しいクラスの半導体が含まれます。 この資金はバーモント州での同社の事業をアップグレードし、電気自動車、電力網、5Gおよび6Gスマートフォン用のチップを生産できる米国初の施設を建設するためにも使用される。 政府当局者らは、投資がなければバーモント州工場は閉鎖に直面していたと述べた。 ジーナ・ライモンド米商務長官は、グローバルファウンドリーズとの契約締結により、大手自動車サプライヤーや製造業者へのチップの安定供給が確保され、サプライチェーンの問題を防止できると述べた。

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